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回顾2014到2018年的本轮房地产调控周期，可以看到一些不同的特点。首先，去库存的政策延长了景气周期。在一二线城市出现回调的情况下，棚改货币化政策和配套的金融宽松，支撑了三四线房地产市场近几年的繁荣。其次，政策收紧期相比过往更长一些。从2016年的“930”到2018年底菏泽开始放松，长度跨越27个月。 最后，以往全国政策一刀切，容易形成各线城市同涨共跌的情况出现；目前政策调整为因城施策，甚至一城一策，各线城市之间周期出现对冲。那么从全国范围观察，可能造成的结果就是周期振幅变小、波长变大。

事实上，中方的理性与克制，并不代表“弹药”将尽。恰恰相反，中国经济的韧性与巨大市场，始终是反制这场贸易战的重磅“弹药”。首先，中国经济的发展韧劲，夯实了中方反制贸易战的“弹药库”。外界看到，中国经济已连续12个季度运行在6.7%至6.9%之间，经济增长正从过多依赖出口、投资，转换到更多依靠消费拉动、服务业带动、内需支撑上。此外，中国有自主完备的工业体系和上中下游产业链、全球最大的中等收入群体、全球最大最具潜力的消费市场，这些都使得中国经济有足够的底气与韧劲来抵御冲击。2017年中国经济总量达12.7万亿美元，对外出口达2.26万亿美元。2000亿美元只占中国出口总量的8.8%，如果考虑加工贸易的因素，则对增加值的影响还会更小一些。所以，美国对华2000亿输美产品加征关税的损失是可承受和消化的。正因如此，世界银行最近发布的《中国经济简报》明确指出，中国经济仍保持强韧发展态势。

被资金卡脖子“其实宝塔石化并不擅长玩金融，或者说宝塔石化步子走得太快了。”李俊认为，宝塔石化出现今天的危机事实上早有苗头，宝塔石化为了解决资金问题，甚至曾经涉足民间借贷。记者调查发现，近年来宝塔石化似乎一直在拓展“钱路”，但是好像又始终不得其法。其除了宝塔石化财务公司是经宁夏银监局批准开业的宁夏自治区首家非银行金融机构之外，还手握保险经纪、小额贷款、商业保理、融资租赁、银行、基金销售等多个金融牌照。

西湖大学副校长许田。中国严重缺乏科学转化人才许田在当天的论坛上发表了“应用人工智能技术的首创型诊断技术与疗法”的主旨演讲，“‘生物医学+人工智能’是人类社会最猛烈的科技革命，它改变了每一个人和我们的社会”。在意识到人工智能将引领新一波科技浪潮之后，许田在2013年，也就是51岁之际开始学习人工智能。同年，他和结节性硬化症（TSC）患者家属、企业家Jonathan Rothberg创立科技公司，将人工智能和生物医药应用结合起来。

【招商策略】或将触发正反馈，布局后市三锦囊——A股投资策略周报（0224）来源：招商策略研究张夏团队目前A股可能演变成典型的资金驱动和自我强化的逻辑，在没有外部干预的情况下，或将形成正反馈。三条“锦囊”配置思路：第一，高风险高预期回报思路：券商和金融IT。第二，中风险中等预期回报思路：聚焦两会、5G演绎。第三，低风险低预期收益：聚焦补涨标的。

美国减税法案带来的积极财政效应，配合收紧的货币政策带来的美元走强，两者结合成为美国货物贸易逆差扩大的重要原因。而扩大的财政赤字增大了供给，美联储缩表减小了需求，再加上各国政府在2014年后不断减少的美债，都会在一定程度上让债券承压，推高收益率。